热衷于在油市“兴风作浪”的特朗普回来了，还未正式就任便威胁将对重要石油贸易伙伴打出关税“首枪”——尽管分析师警告对加拿大征收关税会导致美国中西部地区汽油价格飙升10%，这一效果与其竞选承诺背道而驰。

目前，特朗普新一届政府的所有内阁部长人选已全部确定，只待参议院批准。在能源决策及监管部门，作为化石燃料“铁杆粉丝”的特朗普拟起用多位气候怀疑论者、石油爱好者及反能源转型人士，美国能源政策转向备受市场关注。在“钻探吧，宝贝，钻探”竞选口号之下，特朗普号召扩大油气产量、自称可以将美国能源价格降低50%甚至更多。但面对全球石油供应过剩，石油公司不会认同特朗普对于增产的热情，不仅如此，潜在关税将令美国炼油商遭受严重打击。

特朗普2.0新班底：气候怀疑论者联盟

据传，特朗普的过渡团队正在制定一项全面的能源计划，包括批准新的液化天然气（LNG）项目出口许可证、增加美国海岸和联邦土地上的石油钻探，并废除拜登政府推行的一系列气候政策和环保规定。该计划将在特朗普上任首日即推出，意味着油气增产将与其移民政策一起率先快速落地。

这并不意外。业内人士普遍认为，特朗普第二次入主白宫将保持其第一任期间能源政策框架和战略方向的延续性，甚至可能进一步强化。上一任期，特朗普提出“美国优先能源计划”，将政策重点放在发展石油、天然气、煤炭等传统化石能源上，侧重推动能源出口和提升就业率，否认气候变化问题的真实性和紧迫性，弱化环境保护与气候治理。具体举措包括放松美国化石能源开采限制、废除《清洁电力计划》等。

这一次，特朗普的内阁人选对传统化石能源的偏好更为彻底。页岩油巨头、不具备公职经验的克里斯·赖特（Chris Wright）被提名为下一届能源部长。赖特亲历美国页岩革命，其创办的Pinnacle公司开发的水力裂缝测绘技术在页岩气商业化生产中发挥了关键作用。Pinnacle公司被收购后他辗转多个页岩油气公司担任高管，又于2011年创立油服公司Liberty Energy，进一步推动了页岩革命的发展。赖特赢得了有影响力的保守派和石油行业领袖的支持，包括石油巨鳄哈罗德·哈姆（Harold Hamm）。

根据联邦选举委员会文件，赖特是特朗普的重要捐助者。他对遏制气候变化持坚决反对态度，承认温室气体排放正在加剧全球变暖，但否认“气候危机”的存在，“尽管媒体、政客和活动人士无休止地制造恐慌，但我们并未看到飓风、龙卷风、干旱或洪涝频率、强度的增加。”赖特曾多次抨击民主党政府推动美国向低碳能源转型的举措，认为“没有清洁能源或肮脏能源之分”，同时强调风能太阳能难堪大用，无法完全替代高能量密度的化石燃料，所谓的“能源转型”本质上只是“能源增加”，因为旧能源并未被取代。

若最终确认，赖特将与特朗普选定的内政部长——北达科他州州长道格·伯古姆（Doug Burgum）一起成为特朗普第二任期能源政策的关键人物。北达科他州的石油产量约占全美总产量的10%，是美国最大的页岩油生产州之一。伯古姆主张推动美国国内能源生产，尤其支持化石能源发展，且反对拜登的气候法规、回避气候议题，他还将执掌新成立的国家能源委员会。

伯古姆曾批评“拜登政府阻碍了对化石燃料的投资”，就任内政部长后，料将加快联邦土地油田钻探审批，并加速批准开发储量丰富的阿拉斯加环境保护区及墨西哥湾海上油田。

特朗普的亲密盟友、被选定为环境保护署署长的李·泽尔丁（Lee Zeldin）同样主张回归传统能源，环保团体视该任命为美国环保政策的大倒退。泽尔丁以其对环境政策的强烈立场而闻名，他支持化石燃料利益、否认气候变化，2015年至2023年任职国会期间高频对关键的环境立法投反对票。他已表示将在上任首日放松监管规定，是特朗普环境政策的有力推动者——包括潜在的退出《巴黎协定》和推翻百余项环境规则。

除上述能源气候相关职位外，特朗普还挑选了亿万富翁对冲基金经理斯科特·贝森特（Scott Bessent）出任下任美国财政部长。贝森特的“333方案”经济政策主张包含三个核心目标：到2028年将预算赤字降至GDP的3%，通过放松管制实现3%的GDP增长，每日增产300万桶原油或等量能源。石油增产已被置于与债务缩减、经济增长同等重要的位置。贝森特完全否定拜登的能源政策，主张放宽对石油行业的限制及监管、增加国内能源生产和实现美国能源复兴。

美国石油产量激增的镜花水月

当地时间11月25日，特朗普宣布将对加拿大和墨西哥进入美国的所有产品征收25%的关税，并告诉媒体原油无法从中豁免。威胁征收关税之举引发了美国国内石油团体的反对声浪，暴露出特朗普不同政策诉求间的矛盾及其与石油行业之间罕见的撕裂时刻。

加拿大和墨西哥是美国进口原油的主要来源国，尽管近年来美国的原油进口总量下降，但从加拿大的进口量持续上升，自墨西哥的进口量保持稳定。美国页岩油属于轻质原油，不能完全适配当地炼油厂，美国炼油厂加工的原油中超过五分之一来自加拿大。油气分析师警告，该提议一旦落地必然会推高依赖两国重质和中质原油的美国炼油厂的成本，继而通过成品油价格转嫁给美国消费者。代表炼油商的美国最大石油贸易组织——美国燃料和石化制造商协会发言人表示，全面加征关税可能会抬高进口成本、减少石油原料和产品的供应，或引发报复性关税，不仅会影响消费者，也将削弱美国炼油商的优势。

高盛大宗商品研究主管直言此举将给美国消费者、美国炼油商和加拿大生产商带来严重后果，消费者面临“重大后遗症”，该行甚至质疑相关措施是否会实行。大宗商品数据分析公司Kpler的分析师称，美国若对主要供应商超过400万桶/日的原油征税，无异于“自我毁灭”。

在特朗普赢得大选后的数小时内，美股反应极其敏感：油气股集体走强，风能和太阳能股票重挫暴跌。但特朗普鼓励国内增产能否奏效？答案仍模棱两可。油市本已存在的供需矛盾累积特朗普政策冲击，全市场看跌情绪浓重。

美国正在创纪录地产油。美国能源巨头埃克森美孚CEO达伦·伍兹（Darren Woods）对特朗普能否兑现推动增产的竞选承诺表示怀疑，因为美国的石油产量已经处于历史高位。“我不认为现在的美国石油生产受到限制，所以我不确定近期是否有机会释放大量产能，美国的大多数运营商已经在优化他们的产量。”法国石油巨头道达尔能源的CEO也持相同观点，“美国的石油产能已经被释放出来......自过去两三年以来，产量从未达到如此之高的水平。”

能源和大宗商品分析师们认为，特朗普重返白宫在短期内刺激美国国内石油和天然气额外增长的可能性较低。页岩油独特的生产模式决定了不可能长期保持增长，而且美国的页岩油气生产商均为独立和私营企业，而非像欧佩克那样由国家石油公司主导。与特朗普第一任期时不同的是，页岩油生产商已不再专注于产量快速增长，转而更加注重投资纪律和股东回报。

信达能源石化团队认为，与上一任期相比，特朗普推动美国石油增产的效果或受到明显限制，源于三方面因素：美国页岩油资源或触及天花板、页岩油钻井成本不断提高、页岩油厂商倾向于谨慎增加资本开支。

从全球来看，国际能源署预测明年全球石油供应过剩将超100万桶/日。11月12日，欧佩克下调对2024年和2025年的全球石油需求预期，这是该组织今年8月以来连续第四次下调今明两年全球石油需求预期。

“特朗普的当选对石油行业影响有利空、有利好。”瑞银证券石油化工分析师郭一凡对澎湃新闻表示，短期看，其胜选加剧了市场担忧，“共和党本身对油气开采和生产较为支持，特朗普在竞选过程中提出要对油气企业减税、开放海上区块勘探权，以及支持管道、出口站等基础设施的建设，这些对于油气行业可能有一定的提振作用。但美国的油气公司还是比较市场化的，投资决策更多取决于油价，而不是总统。 ”郭一凡认为，在近些年美国页岩油边际成本持续上升的情况下，如果油价回落到一定水平，会影响企业投资的积极性。

她补充称，特朗普二次上台会为一些地缘冲突注入变量。“比如俄乌冲突，大家预期是不是会有改善。整个地缘的情况有可能趋稳，从地缘风险溢价对油价支撑来讲，偏利空。”更长期来看，特朗普的外交政策演变、对新能源政策的调整等，都会对中长期全球石油供需格局产生影响。

未知数还在于，世界头号清洁能源寡头马斯克是特朗普身边的最大红人。

“未来几个月，排放法规标准可能降低，贸易保护主义政策力度加大，美国还有可能退出《巴黎协定》。然而，特朗普要推行其能源计划并非易事。” 咨询公司伍德麦肯兹认为，阻碍特朗普能源计划的因素包括国会共和党人对《通胀削减法案》的支持、可再生能源的经济竞争力，以及私营部门的净零排放目标。大型公共E&P（勘探和生产商）控制着美国Lower 48州一半钻井平台并开发大部分最佳租赁权，资本回报率将决定投资走向何处。而增加的关税可能会使该行业面临成本通胀。