前瞻:受食品价格如果是这样梦一场拖累,11月CPI同比增速或小幅下降
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“如果是这样梦一场”前瞻:受食品价格如果是这样梦一场拖累,11月CPI同比增速或小幅下降
国家统计局将于12月9日9时30分公布11月物价数据。
机构认为,11月物价依然偏弱,前几个月超季节性上涨的食品价格在11月进一步下跌,对当月居民消费价格(CPI)有所拖累,同时,供大于求的总量失衡问题仍在发展,工业生产者出厂价格(PPI)环比尚未止跌。
食品价格拖累,11月CPI同比增速或小幅下降
多家机构认为,随着前段时间超季节性上涨的食品价格进一步下跌,将对当月CPI形成拖累,预计11月CPI同比增速小幅回落。
据国家统计局,10月份,全国居民消费价格同比上涨0.3%,环比下降0.3%。
对11月CPI同比增速,民生银行首经团队、兴业研究、华创证券、中信证券、浙商证券的预测值分别为0.6%、0.2%、0.2%、0.2%、0.5%。
中信证券表示,前几个月超季节性上涨的食品价格在11月进一步下跌,预计将对CPI构成较大程度拖累。结合核心CPI上涨动能仍然不足、去年同期基数较高等因素综合判断,11月CPI同比读数预计将较前值进一步回落至0.2%附近。
食品价格或成为11月CPI的拖累项,其中,蔬菜和猪肉价格跌幅较大。民生银行首经团队认为,冬季到来猪肉需求仍相对较弱,叠加前期生猪集中出栏增加市场供给、牛羊肉价格较低带来替代效应、豆粕与玉米等主饲料价格走低多重因素影响,猪肉价格走弱。蔬菜价格方面,主要是受季节性因素影响,供给相对充裕,导致其价格持续回落。
能源价格方面,民生银行首经团队指出,11月以来,国际原油价格走出“M形态”,整体波动下行。石油供给过剩、全球需求趋弱等基本面因素仍主导石油价格。预计CPI能源价格分项将环比下行。
此外,核心通胀预计仍在低位运行。华创证券认为,受国庆假期效应消退等因素影响,与居民出行消费相关的零售、住宿、餐饮等行业商务活动指数不同程度回落,参考季节性因素,预计核心CPI环比约-0.1%。
供大于求问题仍在发展,PPI继续低位运行
机构多认为,国内供需问题改善情况仍待观察,同时,外需定价的商品价格也出现一定下跌,11月PPI仍在低位运行。
据国家统计局,10月份,全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%,环比下降0.1%。
对11月PPI同比增速,民生银行首经团队、兴业研究、华创证券、中信证券、浙商证券的预测值分别为-3.0%、-2.7%、-2.8%、-2.7%、-2.9%。
中信证券表示,10月政策脉冲带来的内需定价商品价格普涨效应在11月内逐渐衰减,煤炭、钢材价格普遍下跌。在特朗普交易带动美元指数上行、全球流动性趋紧的环境下,11月外需定价的有色金属和原油等商品的价格也均出现一定下跌。预计11月PPI环比重回负值区间,同比读数录得-2.7%附近。
浙商证券指出,从供需平衡的角度看,目前的政策强度更多指向提振信心,对终端需求和供需缺口弥合的实质性改善仍需观察,特别是具有针对性的增量地产、消费等总需求侧政策陆续出台,才有可能进一步判定PPI的筑底信号。
华创证券指出,11月份PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为49.8%和47.7%,分别较上月回落3.6和2.2个百分点,再度同步跌入荣枯线以下,上下游价格联动下跌,“供大于求的总量失衡问题仍在发展”。
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