周二A股市场出现了高开后宽幅震荡的走势。其中，上证综指在高开后迅速受阻回落，盘中一度逼近节前最后一个交易日的收盘点位。不过，伴随着后续增量买盘的冲入，沪深两市主要股指均再度回升，科创50指数、创业板指分别大涨17.38%、17.25%。正由于如此巨大涨幅以及伴随着A股3.48亿元的成交天量，后续再度宽幅震荡在所难免。

获利盘大量套现

由于国庆长假期间诸多乐观信息的刺激，尤其是国庆长假期间的港股极强的表现，强化了A股市场参与者对周二沪深两市的积极预期。因此，周二A股主要股指均几乎均以涨幅限制或接近涨幅限制开盘。

这其实随之就埋下了后续的受阻回落的种子，因为在近一周以来，沪深两市涨势如虹，主要股指的涨幅超过20%，宽基ETF、部分行业ETF的涨幅更是超过40%，短线如此巨大的涨幅自然积累了强大的获利盘以及使得技术指标严重超买。所以，在周二早盘再度高开后，有着一定理性的市场参与者选择了落袋为安，抛压有所涌现。更为重要的是，市场期待的进一步积极措施未落地，因此，在早盘10：38分以后，抛压更是沉重。

只是得益于当前极为通畅的传播渠道以及国庆长假的聚会，使得A股市场的牛市信息迅速得以广为传播。因此，增量买盘随之迅速涌入，再度将股指推高。而且，从盘面来看，这些新增资金的偏好是高涨幅、高弹性的创业板、科创板。在周二盘面中，上证综指在午市后虽有所企稳，但并未得到更多增量资金的青睐，故随之高位拉锯。但创业板指、科创50指数再度回升，接近早盘的开盘点位。

震荡过后或现结构性行情

由此可见，当前A股市场的多空双方的阵营均出现了换班的现象。比如说在节前强劲抄底的多头，在周二乃至今后一段时间，会转为空头，不时套现抄底的获利筹码。但在节前观望的资金，在周二大举涌入过后，成为新的多头。

这将对后续的行情演绎会产生较为深远的影响。因为在节前抄底的多头，是有着一定情怀、有着一定价值投资理念、有着较强持股信心且有耐力、有着一定的价值判断能力的实力型资金。一旦他们渐渐减仓，不仅仅使得节前领涨的品种，比如说消费类、券商类等品种出现分化、调整；而且还会使得随后的A股资金心态趋于浮躁，短线波动力度会随之大。更何况，当前新近加仓的增量资金，虽然对短线趋势较为看好，但由于以中小型账户为主，且他们的战略目标较为短视，仅仅是为了趋势性行情而加盟A股。所以，一旦盘中波动加剧，这些新增资金的心态也会随之大起大落，股指波动幅度会加大且趋于频繁。看来，A股的资金结构就决定了A股后续行情的波动力度会加大。

当然，从以往A股市场的行情演绎纪录来看，由于新增资金的规模过于庞大，仍有望引导着A股的行情向纵深发展。只是第一波的拔估值行情或者说价值挖掘行情已接近尾声。在接下来的行情演绎过程中，这些新增资金偏好的高弹性品种会有所活跃。但值得指出的是，此类个股在近期的涨幅也较为可观，且由于缺乏更强劲的业绩趋势以及估值中枢的支撑，弹性虽强，但波动幅度会更强。

综上所述，由于资金结构的变化，A股市场的热点结构也会随之变化，高弹性的品种会成为未来一段时间的主阵地。因此，在仓位配置方面，相对积极的市场参与者可以进一步跟踪高弹性品种。不过，需要切记此类品种的估值有些高，业绩演绎趋势存在着较大分歧。因此，一旦发现势头不对，仍需及时止损。

（执业证书：A1210612020001）