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“为什么第一次喜欢的人那么难忘”解放观察| 赋能科创企业为什么第一次喜欢的人那么难忘，宝山区又进阶了：从“先投后股”到“咨募投服”

“一路走来，非常感动身边的伙伴越来越多，给我们提供了全方位的赋能，让我们可以在初创期专注于自己最擅长的事情，在有限的窗口期打磨技术和产品，争取市场机会。”

11月22日，宝山区“先投后股”“咨募投服”联动新模式发布会上，上海天域光联通信科技有限公司董事长张倩武的这番话，引起了在场科创企业负责人的共鸣。

天域光联是首批获得宝山区“先投后股”扶持的项目之一，致力于研制低成本、低功耗的卫星激光通信终端产品和器件。

2021年，宝山区作为上海市唯一一个地方政府主体，揭榜国家有关科技成果转化项目“先投后股”创新改革试点任务。2022年，宝山区正式启动“先投后股”试点。两年多过去，张倩武已习惯在实验服和正装之间“灵活切换”，天域光联也从“只有技术和专利”的状态，成为拥有资金支持和完整管理运营团队的科创企业。

企业在成长，赋能体系也需持续优化。为进一步做好科技成果转化和早期硬科技项目孵化培育，宝山区创新探索“咨募投服”四位一体联动的科创赋能体系，从咨询、募资、投资、服务四方面引入更多专业力量，提升“先投后股”政策效能和辐射力。

慧眼识英雄

“投早、投小、投硬科技”，是近年来投资领域的高频词。可不管是市场化基金公司、政府引导基金还是创投机构都说，不是不想投，而是顾虑太多——有人怕看不懂技术前景，有人算不好收益率，有人担心退出周期长……

人人都希望“慧眼识英雄”，但术业有专攻。面对技术路线待验证、下游用户尚未对接，甚至存在运营风险、管理风险、知识产权风险的初创项目，想要拥有一双慧眼，还得有过硬的专业能力和服务能力。

今年，上海投资咨询集团有限公司（下称上咨集团）与上海宝山大学科技园发展有限公司（下称大学科技园公司）共同成立了上海上咨三江科技服务有限公司。作为国内成立最早、门类最全、行业最强的综合性咨询机构之一，上咨集团在顶层设计、政策研究、方案策划、项目谋划、资金评审等方面积累了丰富经验。作为宝山区“先投后股”政策领导小组成员，大学科技园公司持续探索科创企业支持新范式，同样拥有丰富的实战经验。

两者携手，为的就是集合双方团队的专业知识储备行业洞察力，提炼多维度的企业画像，敏锐地识别机遇。上咨集团咨询服务中心主任彭元透露，项目遴选将采用“硬科技评估评级新模式”——“TMGRI”评分体系，从技术（Technology）、市场（Market）、团队（Group）、合理性（Rationality）、投资（Investment）多维度评估项目的技术高度、市场前景、团队实力、方案合理性和投资预期。

撬动更多社会资本

资金断流，是大量初创型科技企业跨不过“死亡之谷”的关键原因。找银行？难，这类企业往往缺乏担保资金和抵押物、质押物。股权融资？创始人团队又会犹豫，过早地稀释股权往往会给企业发展带来更多不确定性。

“先投后股”解决的就是这个问题。通过这个模式，政府在成果转化初期拿出真金白银“投”向目标企业，在目标企业进行市场化股权融资时，将投资额转化为相应“股”权，伴随企业成长一段时间再执行股权退出，将发展主动权完全交给市场主体。

今年9月，宝山区启动了2024年度“先投后股”项目征集工作，现已收到170多个项目的材料。“这么多项目参与，说明市场对以‘先投后股’‘拨投结合’为代表的政府耐心资金有着迫切的需求和期待。但项目多了以后，我们又有了‘甜蜜的烦恼’。”大学科技园公司总经理朱景宏坦言。

截至目前，宝山区“先投后股”已立项支持20家科创企业，总扶持资金达2亿元，但政府资金是有限的。“要让‘先投后股’惠及更多的早期硬科技项目，还要引导社会资本共同参与。”

今年4月，上海科创金融研究院发起成立上海天使会，通过推动中国专业天使投资人队伍建设，鼓励社会存量财富有效支持科技创新，促进科技创新与产业创业的深度融合。

“有了上海天使会搭建的平台，通过领投方推介、天使跟投的模式，早期项目投资信息不对称的问题得以解决。”朱景宏介绍，借此平台，由宝山区和长三角国创中心共同支持的天域光联成功募集到了来自社会天使的200万元，同样以“先投后股”的模式投资支持。

张倩武说：“‘先投后股’的首笔支持帮助我们完成了原型产品的设计，长三角国创中心的‘拨投结合’帮助我们完成了产品验证，天使会的相助让我们可以完成进一步的产品化。”层层支持，正让一批已突破技术攻关重点难点的科技成果转化项目，迎来产业落地的全新发展机遇。

更专业的“娘家人”

科创企业的成长过程中要面临太多关卡，这一点，张倩武深有体会。“税务、法务、投融资、人才落户……一系列要解决的问题，要联络的政府部门和相关机构，光靠我们自己真的是晕头转向。”

好在，天域光联有“娘家人”。大学科技园公司下设的上海宝山技术转移有限公司，就是企业的“娘家人”。通过自创的“项目五维管理体系”，技转公司从研发、团队、商业、资本、公司治理五个方面为定期评估项目公司情况，系统梳理对接资源。据说，公司内部借鉴了互联网大厂的做法，通过软件实时更新项目各方面的对接进度，每一次问题的沟通和推进都有记录，任务执行落实到个人。

随着手头项目越来越多，对专业服务力量的需求也越来越大。为此，技转公司与深耕新材料领域的国家级孵化器、首批市级引领类标杆孵化器埃米空间“牵手”，成立了上海埃米三江新材料科技有限公司，进一步提升针对细分赛道的专业服务能力。

目前，埃米三江已落地宝山。埃米空间创始人章品书透露，公司正在为国内知名科学家研发的创新技术搭建产业化路径。前期招募的近30位材料领域的“千禾计划”导师，都可以作为外部顾问或者受托管理人服务初创项目。“千禾计划”是大学科技园公司的一项针对早期科创项目的赋能培育计划。此外，与长三角国创中心材料事业部共同形成的概念验证中心方案也在推进中。

技转公司总经理宋易欣表示：“聚焦市、区重要先导产业，结合相关支持政策，后续我们将按埃米模式有序引进和布局头部的专业服务机构，形成以技术转移公司为核心，以多领域、细分赛道专业服务机构为支撑的高能级、组团式科技成果转移转化服务商集群。”

“咨募投服”，企业最终发展得如何，还要看服务是否精准到位。活动当天，宝山区首个区级招商服务一体化工作站正式落地宝山科创会客厅，将集全区各委办局和部门之力，为科创项目提供365天线上线下无休服务。

站在这个会客厅，可一览宝山滨江、吴淞创新城、宝山城区的面貌。科创企业负责人常来这里进行路演、共创，大学科技园、技转公司的工作人员日夜在这里奋斗。这里，孕育着科创宝山的蝶变成果。