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“好像梦一场是什么歌”近150家上市公司参与 回购增持再贷款政好像梦一场是什么歌策实施满月，效果如何？

上个月18日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，回购增持再贷款政策正式落地实施。一个月的时间过去了，政策实施效果如何？有多少上市公司和银行参与其中？这项政策为股市和资本市场带来什么变化？

根据最新数据统计，目前已有近150家A股上市公司披露公告，表示公司或控股股东已与银行签署贷款协议或取得贷款承诺函，将使用贷款资金用于回购或增持。不少上市公司表示，回购增持再贷款的资金有效帮助上市公司降低融资成本，积极进行市值管理，增强投资者的信心，改善资本市场的整体预期。

神州数码财务部总经理杨明朗：股票回购得正当其时，得益于国家最近政策的出台，对我们的资金，尤其是用于回购的资金做了一个有力的补充，对我们帮助非常大。

首先是大市值行业龙头公司具有引领作用，首批参与回购再贷款的上市公司包括：招商蛇口、中远海控等。首批参与增持再贷款的上市公司包括：中国外运、东芯股份等。而一些公司既回购也增持，比如中国石化。另一方面，回购增持再贷款在主板、创业板、科创板公司均有涉及。

什么是回购增持再贷款？

股票回购增持再贷款到底是什么？这项政策新在哪儿？再贷款怎么用？

简单来说，股票回购增持再贷款政策是一个金融工具。政策规定的21家银行贷款给上市公司和主要股东，支持他们回购和增持自家股票，解决了上市公司和大股东想回购增持却苦于资金不足的问题。央行为银行这部分贷款提供低成本再贷款资金支持。

首期额度3000亿元，后续还可能增加。这就相当于为资本市场提供了一个新的增量资金来源。当然了，上市公司申请贷款必须“专款专用，封闭运行”，而且银行对放款也有相应的条件和流程，同时监管部门也将对银行放款有相应监管措施。

政策落地提速

企业贷款申请踊跃

对于这项新的金融政策工具，上市公司积极参与，银行机构也快速反应，记者在采访时了解到，政策实施以来，银行接到的贷款请求十分踊跃。

10月18日，三部门发布通知，两天后，首批超20家上市公司就公告与银行签订贷款协议。为什么这么快？银行负责人介绍，通知出台前，地方监管部门就协调各家银行梳理出了“优质项目清单”，用来挖掘潜在客户。通知发布当日，便完成了数家上市公司专项贷款的批复。这之后，银行陆续接到上市公司的贷款请求。

中国银行总行公司金融部总经理魏晗光：截止到目前，公告的企业中有23家和中国银行进行合作，有央企，也有一些科技型的民营企业。

银行负责人介绍，上市公司本身就是优质客户，通过这个工具，不仅可以提升贷款规模，增加利息收入，而且可以作为银行加强资本市场客群建设的重要抓手，有利于后续向上市公司营销推广其他业务。

对银行风控提出更高要求

值得注意的是，通知明确，21家金融机构自主决策发放贷款的条件及是否发放贷款，自担风险。这无疑给银行风险管理提出更高要求。

记者采访时了解到，业内都表示“工具虽好，更要善用”。银行发放贷款本身就是一件极其谨慎的事，尤其是这笔钱将用于进入股市。在贷款客户的选择上，各银行严格把关。

《通知》规定，在贷款全部清偿前，资金账户不允许支取现金及对外转账。专家表示，在进行具体业务操作过程中，银行应对上市公司及股东状况进行严格审查，评估其信用状况、还款能力，并注意避免业务集中于某单一借款人和单一行业领域。另外，银行应通过定期进行贷后评估、加强合规能力建设、完善业务操作程序、设置风险预案等手段提升全过程风险管理能力。

既不是“万能药”也不是盲目输血

我们看到首期额度3000亿元，后续还可能增加，这是一个不小的资金增量，很多上市企业也表现出了很大的参与热情。但是必须指出，回购增持再贷款工具不是“万能药”，既不能直接增厚上市公司营收，也不能从根本上改善企业基本面，上市公司还得按需申请。毕竟，利率再低的贷款，终归是要还本付息的。

对于银行，支持上市公司回购增持，不代表无条件地“输血”。目标客户应符合国家产业战略导向，主业突出，经营稳健，信用资质良好，具备长期可持续经营能力及还款能力的上市公司。银行应防止资金滥用走偏，确保政策工具真正发挥稳市场的作用。

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