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“为什么会是这样的图片”高效落地：央行10月开展买断式逆回购操为什么会是这样的图片作5000亿元

买断式逆回购操作工具高效落地。

10月31日，中国人民银行发布公开市场买断式逆回购业务公告 [2024]第1号，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年10月人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了6个月（182天）期5000亿元买断式逆回购操作。

央行10月28日称，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。

10月净投放中长期流动性超6000亿元

10月央行开展买断式逆回购操作5000亿元，国债净买入2000亿元。尽管10月中期借贷便利（MLF）11月缩量890亿元，但综合多种货币政策工具来看，央行10月净投放中长期流动性超6000亿元，保持了较大的净投放力度。

这是在央行每日根据一级交易商需求连续开展7天期逆回购操作的基础上，额外投放的长期资金，有利于保持短、中、长各期限流动性合理充裕，体现央行坚持支持性货币政策立场。专家指出，上述工具投放的流动性在年底和春节前还将继续发挥作用，预计届时资金面将保持平稳无虞。

央行10月选择操作的买断式逆回购期限为6个月，可完整跨过春节因素对流动性的影响。

业内专家分析指出，春节前现金投放、缴税等规模都较大，历来有较大的流动性缺口，如果选择3个月品种，将在1月春节前到期，进一步加大流动性补缺压力。而此次央行开展的6个月期操作将于明年4月下旬到期，可完整跨过春节因素对流动性的影响。

债券过户但不出表，本质上仍是资金业务

与此前的质押式逆回购相比，此次推出的买断式逆回购的最大区别在于，作为押品的债券不再冻结在资金融入方的债券账户，而是划转到资金融出方的债券账户。

业内人士分析，此举可盘活大量债券资产，保障极端情况下的央行资金安全，并带动全市场买断式回购业务发展。

同时，债券过户但不出表，本质上仍是资金业务。

据接近央行人士介绍，央行买断式逆回购的会计处理与市场现有买断式回购交易一致，央行资产方增记对一级交易商债权，而不是债券资产。这一点与7天期逆回购以及MLF相同，反映了买断式逆回购本质上仍是资金业务。同时，买断式回购存续期间债券押品的利息将返还一级交易商，避免了票息高低对买断式逆回购操作定价的影响。

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